Premi risiko pasar

Jenis-jenis Premi Risiko Pasar

Premi risiko pasar (MRP) adalah pengembalian tambahan yang diharapkan investor untuk mendapatkan dari berinvestasi di pasar saham daripada di sekuritas pemerintah bebas risiko. Ini muncul karena kemungkinan kehilangan uang di pasar saham, yang sebaliknya dapat diabaikan di obligasi pemerintah. Ada berbagai jenis risiko pasar, seperti risiko sistematis dan risiko tidak sistematis.

Ada beberapa jenis MRP, seperti metode historis, metode penyebaran kedaulatan, metode arus kas terdiskon, metode rata-rata industri yang relevan, dan metode penyesuaian subyektif.

• Metode historis: MRP dapat diperkirakan dengan melihat pengembalian saham dan obligasi di masa lalu. Misalnya, jika saham telah menghasilkan rata-rata 8% per tahun dan obligasi 4%, premi risiko pasar historis mungkin dianggap 4%. Premi ini dihitung menggunakan rumus MRP Historis = Rata-rata Pengembalian Saham - Rata-rata Pengembalian Bebas Risiko.
• Metode penyebaran kedaulatan: Pendekatan ini membandingkan pengembalian ekuitas suatu negara dengan obligasi pemerintahnya. Penyebaran, atau perbedaan antara keduanya, diambil sebagai premi risiko pasar. Misalnya, jika saham suatu negara menghasilkan 10% dan obligasi pemerintah menghasilkan 5%, penyebaran kedaulatan menunjukkan premi sebesar 5%.
• Metode arus kas terdiskon (DCF): Model DCF menghitung pengembalian saham yang diharapkan berdasarkan proyeksi arus kas masa depan yang didiskontokan kembali ke nilai sekarang. Pengembalian yang diharapkan yang diproyeksikan melalui DCF memberikan perkiraan premi risiko pasar.
• Metode rata-rata industri yang relevan: Rata-rata MRP dari industri yang sebanding juga dapat digunakan. Misalnya, jika perusahaan di sektor tertentu biasanya memiliki premi 6%, rata-rata industri tersebut dapat diterapkan saat mengevaluasi perusahaan tertentu.
• Metode penyesuaian subyektif: Beberapa analis mungkin menyesuaikan perkiraan sebelumnya dari premi risiko pasar berdasarkan kondisi ekonomi dan perkiraan. Metode ini lebih bergantung pada penilaian daripada perhitungan khusus.

Fungsi dan fitur premi risiko pasar

Premi risiko pasar memiliki tujuan penting dan memiliki banyak fitur yang relevan dengan fungsinya.

• Kompensasi untuk risiko: Premi risiko pasar menunjukkan kompensasi yang diterima investor karena mengambil risiko tambahan untuk berinvestasi di pasar saham alih-alih investasi bebas risiko. Ini adalah pengembalian yang diharapkan di atas tingkat bebas risiko, yang mencerminkan risiko pasar.
• Premi positif: Premi yang lebih tinggi dari nol berarti investor mengharapkan pengembalian karena mengambil risiko pasar. Ketika premi ini negatif, itu menandakan bahwa investor mengharapkan kerugian, yang menimbulkan kekhawatiran tentang pasar.
• Menghitung premi risiko pasar: Meskipun rumit, premi risiko pasar dapat dikerjakan dengan menemukan pengembalian pasar yang diharapkan dan mengurangi tingkat bebas risiko darinya. Tingkat pengembalian juga dapat diperkirakan menggunakan data historis dari waktu ke waktu.
• Dipengaruhi oleh kondisi ekonomi dan sentimen investor: Premi risiko pasar dipengaruhi oleh sentimen investor dan kondisi ekonomi saat ini. Pasar bullish dapat menyebabkan premi naik, sementara pasar bearish cenderung menyebabkan premi turun.
• Berubah seiring waktu: Premi risiko pasar tidak tetap dan dapat berubah seiring waktu, tergantung pada beberapa faktor. Ini termasuk volatilitas dan prospek pasar saat ini, tahap siklus bisnis, pengembalian historis, dan sentimen dan perilaku investor.
• Premi risiko versus premi risiko pasar: Penting untuk tidak mencampuradukkan premi risiko pasar dengan premi risiko. Keduanya tidak sama. Premi risiko mengacu pada pengembalian tambahan yang dibutuhkan investor untuk mengimbangi risiko aset tertentu. Di sisi lain, premi risiko pasar adalah pengembalian berlebih yang diharapkan dari seluruh pasar di atas tingkat bebas risiko.
• Mempengaruhi keputusan investasi dan pengembalian portofolio: Premi risiko pasar memiliki dampak besar pada pengembalian portofolio investasi dan pada pasar modal secara keseluruhan. Ini memainkan peran penting dalam penetapan harga aset dan strategi investasi.

Skenario Premi Risiko Pasar

Premi risiko pasar dapat diterapkan pada skenario yang berbeda, dan mereka termasuk;

• Menilai proyek dan investasi keuangan: Saat memperkirakan biaya modal ekuitas dan dalam menilai banyak proyek investasi, perwakilan bisnis menggunakan premi risiko pasar secara ekstensif.
• Analis keuangan lainnya lainnya: Mereka yang mempelajari pasar saham di seluruh dunia menggunakan metode survei yang disempurnakan untuk menghitung premi risiko pasar yang ditemukan dalam studi pasar saham nasional.
• Penelitian akademis: Dalam penelitian akademis tentang pasar modal, premi risiko pasar merupakan faktor pendorong mendasar yang memengaruhi model teoritis seperti Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM); karenanya, penelitian dapat menggunakan nilai premi yang berbeda untuk risiko pasar sesuai dengan konteks negara.
• Membuat kebijakan ekonomi nasional: Ketika kebijakan ekonomi nasional sedang dikembangkan, terutama kebijakan yang bertujuan untuk mendorong dan meningkatkan iklim investasi di negara tersebut, risiko pasar premi harus dibandingkan dengan norma yang berlaku secara internasional.
• Strategi keuangan perusahaan: Perusahaan perlu membuat strategi keuangan perusahaan untuk investasi, dan mereka perlu dipandu oleh tolak ukur dan tingkat pengembalian tertentu yang diharapkan investor. Ini hanya dapat diakses setelah menentukan premi risiko pasar.

Cara Memilih Premi Risiko Pasar

• Mengevaluasi Horizon Investasi:

  Horizon investasi mengacu pada jangka waktu yang ingin dipegang investor dalam investasi sebelum dana tersebut diperlukan. Ini adalah faktor penting dalam menentukan premi risiko pasar untuk diasumsikan. Ini karena, umumnya, semakin lama horizon investasi, semakin luas kemungkinan rentang pengembalian karena fluktuasi pasar. Akibatnya, premi risiko pasar yang lebih tinggi diasumsikan untuk horizon yang lebih lama. Untuk horizon jangka pendek, investor mungkin tetap menggunakan premi yang lebih rendah, karena pengembalian lebih pasti dalam jangka waktu singkat. Biasanya, investor harus mencocokkan premi risiko yang diasumsikan dengan horizon investasi mereka, mengoptimalkan pengembalian potensial sambil meminimalkan risiko yang tidak perlu.

• Mengevaluasi Kondisi Ekonomi:

  Kondisi ekonomi merupakan cerminan dari keadaan dan prospek ekonomi saat ini. Kondisi tersebut secara signifikan memengaruhi premi risiko pasar. Dalam kondisi yang sedang berkembang, investor cenderung memiliki premi risiko yang tinggi karena kepercayaan diri dan kesediaan untuk berinvestasi di pasar ekuitas. Sebaliknya, selama resesi atau penurunan ekonomi, premi lebih rendah karena investor menjadi averse terhadap risiko. Hal ini disebabkan oleh kurangnya kepercayaan pada kinerja pasar ekuitas. Oleh karena itu, kondisi ekonomi memainkan peran penting dalam membentuk sentimen investor dan selera risiko, yang secara langsung memengaruhi premi.

• Tinjau Premi Historis:

  Premi risiko pasar telah ada selama beberapa waktu sekarang, dan meninjau data historis dapat memberikan wawasan tentang kinerja mereka dari waktu ke waktu. Melakukan hal itu memberi pencerahan tentang hubungan potensial risiko dan pengembalian di pasar, menawarkan pandangan yang lebih baik tentang apa yang diharapkan. Meskipun kinerja historis bukan merupakan indikasi hasil di masa depan, hal itu memberikan dasar bagi investor untuk memperkirakan premi yang dapat mereka asumsikan ke depan. Penting juga untuk dicatat bahwa pasar keuangan dan pengembaliannya berubah secara konstan, oleh karena itu premi tidak boleh ditetapkan hanya berdasarkan data historis.

• Memahami Risiko Bisnis atau Sektor:

  Risiko bisnis atau sektor adalah ketidakpastian yang terkait dengan industri tertentu. Risiko ini secara signifikan memengaruhi premi untuk diasumsikan. Misalnya, bisnis di bidang teknologi memiliki risiko yang lebih tinggi terkait dengan perubahan cepat dan inovasi di sektor tersebut. Ini mendorong investor untuk mengambil lebih banyak risiko yang, pada gilirannya, menghasilkan premi yang lebih tinggi. Namun, sektor yang lebih stabil seperti utilitas atau manufaktur tidak memiliki risiko yang sama yang terkait. Oleh karena itu, investor cenderung tidak berinvestasi di dalamnya karena premi dan potensi hadiah yang lebih rendah.

• Pertimbangkan Ukuran dan Usia Perusahaan:

  Biasanya, investor mengharapkan premi risiko yang lebih tinggi dari perusahaan yang lebih kecil atau lebih baru. Ini karena perusahaan rintisan dan perusahaan kecil lebih mudah berubah. Di sisi lain, perusahaan yang lebih besar dan mapan relatif stabil.

Pertanyaan dan Jawaban tentang Premi Risiko Pasar

T1: Apa itu premi risiko pasar?

J1: Pengembalian tambahan yang diharapkan investor karena memilih untuk berinvestasi di pasar yang berisiko adalah apa yang dikenal sebagai premi risiko pasar. Ini adalah pengembalian yang diharapkan investor ekuitas di atas dan di luar tingkat bunga bebas risiko.

T2: Bagaimana cara menghitung premi risiko pasar?

J2: Premi risiko pasar dapat dihitung dengan mengurangi pengembalian pasar yang diharapkan dengan tingkat bebas risiko. Cara lain untuk mendapatkan premi risiko pasar adalah dengan menghitung pengembalian rata-rata di pasar dan kemudian mengurangi pengembalian pada obligasi pemerintah yang aman.

T3: Mengapa premi risiko pasar penting?

J3: Premi risiko pasar sangat penting karena banyak alasan. Ini menunjukkan tingkat risiko di pasar, membantu mengukur biaya modal ekuitas, dan merupakan ambang batas pengembalian yang diperlukan yang harus dipenuhi investor untuk melakukan investasi apa pun. Selain itu, premi risiko pasar membantu dalam penetapan harga aset modal, dan ini memengaruhi keputusan investasi.

T4: Bagaimana premi risiko pasar digunakan dalam keputusan investasi?

J4: Biasanya, premi risiko pasar digunakan untuk menentukan apakah suatu investasi akan memberikan pengembalian di atas biaya modalnya atau tidak. Menggunakan premi risiko pasar dalam keputusan investasi membantu untuk membandingkan pengembalian yang diharapkan dan risiko yang terkait dengan melakukan investasi tersebut.

T5: Apa saja keterbatasan mengandalkan premi risiko pasar?

J5: Mengandalkan premi risiko pasar secara berlebihan dapat menyebabkan pandangan yang terlalu sederhana tentang pasar. Ini juga dapat menyebabkan keputusan investasi yang salah dibuat karena asumsi bahwa pertukaran risiko-pengembalian di masa depan akan tetap konstan. Keterbatasan lainnya termasuk fakta bahwa premi tidak boleh diandalkan sebagai satu-satunya dasar untuk membuat keputusan investasi dan bahwa mereka didasarkan pada data historis yang mungkin tidak akurat.